Для преодоления структурных ограничений и выхода на устойчивый экономический рост ключевая ставка должна быть снижена до 7–8,5%. Такое мнение на инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Красноярск» высказал Дмитрий Белоусов, заместитель гендиректора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). По его оценке, текущая денежно-кредитная политика создает стимулы для «сидения в деньгах», а не для инвестиций.
ЦБ на заседании 19 июня снизил ключевую ставку до 14,25%.
Главной проблемой Дмитрий Белоусов назвал не столько высокую стоимость кредитов, сколько альтернативу в виде депозитов.
«Проблема в том, чтобы мы не конкурировали держанием денег с инвестициями. Мы создали ситуацию, когда проще и надежнее держать деньги на счетах, держать деньги в ОФЗ, чем влезать в инвестиционные проекты, у которых непонятно, как они будут окупаться и что там будет происходить с костами (затраты в бизнесе. – Прим. ред.). Давайте посидим в деньгах. Вот ЦБ создал такую ситуацию "давайте посидим в деньгах"», – пояснил Белоусов.
По его словам, для преодоления структурных ограничений экономике необходим рост ВВП порядка 3% в год.
«Такие возможности есть, учитывая массу не очень эффективно используемого труда. Поэтому нужны инвестиции порядка 4,5% ВВП инвестиций», – отметил он. При этом текущий уровень ставки не позволяет добиться нужных пропорций.
«Разного рода оценки показывают, что "сколько надо" начинается от 8,5 до 7 – когда ставка уже достаточно низкая, чтобы вписываться в разумные инвестиционные циклы», – подчеркнул эксперт. По его мнению, ключевой вопрос – не в достижении конкретного значения ставки (12% или 13%), а в том, удастся ли властям с помощью монетарных и бюджетных инструментов обеспечить высокий темп роста в ближайшие пять лет.
В заключение Дмитрий Белоусов предостерег от излишнего увлечения плановыми методами управления экономикой.
«Вопрос не в том, чтобы его [кусок плановой экономики] развивать, а в том, чтобы ему гибкость придать», – отметил он, напомнив об опыте СССР. По его словам, плановый сектор должен адаптироваться к новым вызовам, а не повторять ошибки прошлого.