Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research»:
«На фоне повышенных темпов инфляции и позиции регулятора в отношении спроса как причины роста цен, так и высоких – более 7 % к концу года – ожиданий рынка по ключевой ставке, Банк России с высокой вероятностью перейдет в режим умеренно-жестокой денежной политики на ближайшем заседании или заседании в сентябре. По нашим оценкам, к концу года ключевая ставка выйдет за пределы «нейтрального коридора» ключевой ставки 5–6 % и составит 6,25–6,5 %.
Рост ключевой ставки прежде всего приведет к росту депозитных ставок для населения и предприятий, а также кредитных ставок для наименее рискованных категорий кредитов и заемщиков с наиболее надежным профилем. Впрочем, с учетом ужесточения нормативов, удорожание коснется и потребительского беззалогового кредитования.
Инфляция по итогам июня осталась на высоком уровне, составив 0,69 % м/м; годовой темп роста цен вырос до 6,5 % г/г по сравнению с 6,0 % г/г в мае. При этом, по оценкам «Открытие Research» (Ресерч), треть месячного прироста цен связана исключительно с сезонным увеличением на 38 % м/м стоимости турпоездок в Турцию и нехарактерным для июня ростом цен на плодоовощную продукцию на 2,4 % (медиана составляет -0,7 % за последние 10 лет). Годовые темпы роста цен различных компонент инфляции также не сближаются. Так, если годовой темп роста цен на непродовольственные товары длительного потребления ускорился с 8,7 % в мае до 9,4 % г/г, а рост цен на продовольствие (без учета сезонной продукции) ускорился с 7,7 до 8,0 % г/г, то рост цен на непродовольственные товары текущего потребления и платные услуги находится ниже целевого уровня регулятора.
С учетом замедления роста внутреннего спроса, сокращения цен на сырьевые активы в связи с распространением в мире штамма «дельта-плюс», ужесточения денежно-кредитной политики и нормативов, направленных на торможение кредитования населения, а также исчерпания действия временных факторов, мы ожидаем замедления инфляции к концу года ниже уровня 5,5 %».
ПАО БАНК «ФК ОТКРЫТИЕ». Информация от партнера.